ビットコインと仮想通貨の警告：ビル・アックマンの30年債券ショートの影響

ビットコインと仮想通貨の警告：ビル・アックマンの30年債券ショートの影響

これはビットコインと広範な暗号通貨市場にとってどういう意味を持つのでしょうか？ 資産運用会社ルミダ・ウェルスのCEOであるラム・アールワリア氏は、ビリオネアヘッジファンドマネージャーのビル・アックマン氏が最近、30年債を空売りしていることを発表したことに対して驚きを覚え、これが長期金利の株価への影響に対するヘッジとして位置付けられると予測しています。彼は長期金利が3％の持続的なインフレによって特徴付けられる世界になると信じており、それに対抗するために収益率が急上昇する可能性があると予測しています。

「私は長期のインフレ率が上昇する可能性が高い構造的な変化を考慮しても、米国の長期金利が非常に低いままであることに驚いています」とアックマン氏はTwitter上で述べています。彼は、デグローバリゼーション、防衛費の増加、エネルギーの転換、増え続ける手当、労働者の交渉力の向上などがこのインフレの要因となる可能性があると挙げています。

アックマン氏はまた、長期国債の過買い状態と、米国の32兆ドルの債務と大きな赤字によるこれらの証券の供給の増加を指摘しました。彼は「新しい発行とQTを組み合わせると、市場がこのような大量の供給増加を吸収する際に、実質的に高い金利なしには想像がつきません」と付け加えました。驚くべきことに、30年債の収益率は昨日4.28％に上昇しました。

しかし、アックマン氏の見解には賛同しない人もいます。ルミダ・ウェルスのCEOであるラム・アールワリア氏は、アックマン氏の見解は既に市場に織り込まれている可能性があると指摘しました。「誰かがアイデアを持つとき、特にヘッジファンドマネージャーがそれを持つ場合、それはコンセンサスだということを心の習慣として前提にするのは良いことです」とアールワリア氏はTwitter上で書いています。彼は逆の見解を示し、4.1〜4.25％の範囲で10年債と、6.5〜7％で住宅ローン債を購入することを提唱しています。

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一方、ブルームバーグのアナリストであるリサ・アブラモビッチ氏は、米国財務省債売りの主因は長期債であり、連邦政策に最も敏感な債券ではないことに注意しました。「これは2つのことを示唆しています。トレーダーたちはインフレが長期間高止まりすると予想しており、連邦準備制度理事会が本当に2％のインフレを達成するために金利を十分に上げるのか疑問視している」と彼女は述べています。

ビットコインと暗号通貨市場への影響

意見が分かれており、さらにビットコインと債券収益はいくつかの方法で関連しているため、いくつかの潜在的なシナリオが考えられます。

シナリオ1：収益率が大幅に上昇

ビル・アックマン氏の予測が的中し、30年国債の収益率が5.5％程度まで大幅に上昇すれば、これにはビットコインに対していくつかの影響があるかもしれません。

リスク選好の向上：高い債券収益率は投資家のリスク選好の向上を示す可能性があります。高いリターンを求めるためにリスクを取る意欲がある場合、投資家はリスキーな資産とされるビットコインにもより傾向を示すかもしれません。これはビットコインの価格を押し上げる可能性があります。

インフレヘッジ：債券収益率の上昇がインフレ期待の増加によるものであれば、ビットコインは価値保存手段としてさらなる投資を引き付けるかもしれません。ビットコインは「デジタルゴールド」とも呼ばれ、一部の投資家にはインフレに対するヘッジと見なされています。インフレが上昇し、法定通貨の価値が侵食されるならば、より多くの投資家がビットコインに流れる可能性があり、その結果として価格が上昇するかもしれません。ただし、これは時間をかけて証明される必要がある物語です。

さらに、収益率があまりにも急速にまたは高く上昇すると、投資家が安全な資産に移動することで、ビットコインを含むリスク資産の売却が起こる可能性があります。これはビットコインの価格に下方圧力をかける可能性があります。

シナリオ2：収益率が安定または低下する

アックマン氏の予測とは異なり、収益率が安定したまままたは低下する場合、これもビットコインに影響を与える可能性があります。

リスク回避：低い収益率は、投資家が安全な資産に移行していることを示す可能性があります。リスクを冒す意欲が低い場合、投資家は債券などの安全な資産からビットコインへの移行を控えるかもしれません。

流動性状況：債券収益率は市場の流動性状況を反映することがあります。収益率が低下すると、市場にはより多くの資本が投資可能な状態になるかもしれません。このようなシナリオでは、ビットコインなどの資産への投資に利用可能な資本が増え、価格を支える可能性があります。

シナリオ3: 市場の不確実性が増大する

市場の不確実性が増大した場合、たとえば米国の財政政策への懸念や債券市場の急速な再評価などが原因であれば、ビットコインはヘッジとしての役割を果たす可能性があります。

不確実性へのヘッジ: 銀行危機のような市場の不確実性が高まる時期に、一部の投資家はビットコインを潜在的なヘッジとして考えることがあります。ビットコインが「デジタルな金」としての地位や安全な避難資産としての認識が強まれば、これによってさらなる投資が集まり、価格を押し上げる可能性があります。

ただし、ビットコインの市場の不確実性への反応は予測不能であり、投資家の感情や広範な市場状況など、さまざまな要素に依存することに注意が必要です。

まとめると、債券利回りの動きがビットコインの価格に与える潜在的な影響は複雑であり、さまざまな要素に依存する可能性があります。投資家は警戒心を持ち、様々なシナリオを考慮する必要があります。

また、ビットコインや仮想通貨の内在的な要素、例えばビットコインスポットETFの承認やイーサリアム先物ETFの承認、Binanceへの米司法省（DOJ）の措置などは、価格の増加に影響を与える可能性があります。

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