あらゆる状況を経ても、ビットコインマイニング業界は成長を見込んでいます

ビットコインマイニング業界は成長を見込んでいます

マイニングは暗号通貨において非常に重要です。それは特にビットコインを含むブロックチェーンの金融インフラです。分散型の「信頼マシン」のグローバルネットワークは分散化を保証し、オープンなインターネットの基盤を提供しています。

さて、良いニュースです。

暗号通貨のマイニングはほとんどが非常に健全です。

この記事はFoundryのスポンサーであるCoinDeskの2023年マイニングウィークの一環です。

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ビットコインネットワークのハッシュレートを見ると、ネットワークを稼働させるために費やされる計算能力の量を示しており、暗号通貨の主要ネットワークを稼働させるための十分な能力があることがわかります。2021年6月から比べて、2021年7月21日時点でビットコインのハッシュレートは5倍に増加し、400エクサハッシュ/秒になりました。

しかし、約9ヶ月後、マイニング業界全体の経済状況が大きく変わることになりますが、誰もそれに対処することはできません。2024年4月には、4回目のビットコインのハーフニングが行われます。

現在、ビットコインのブロックがマイニングされるたびに、ブロックをマイニングするマシンの所有者はコインベーストランザクションを請求することができます。コインベーストランザクションには最大6.25ビットコインが含まれます。これらの新しいビットコインがビットコインの発行方法です。ハーフニング後、この6.25ビットコインの報酬は3.125ビットコインになります。

マイナーはネットワークトランザクション手数料とブロックサブシディ（つまりコインベース）によってお金を稼ぎますが、ほとんどの収益はブロックサブシディから得られます。したがって、ハーフニングは、他の要素がすべて同じである場合、マイナーが採掘ブロックごとに90,000ドルに相当する3.125ビットコインの収益を失うことを意味します。

しかし、ハーフニングは予想外ではなく、マイナーはこれに備えることができます。3回の類似したイベントからの経験に基づいて、予測可能な変化です。大きな変化ではありますが、非常に単純なものです。そして、私たちは数年前からそれが来ることを知っていました。ビットコインは創設時にこれらのハーフニングが組み込まれており、それは変わることはありません。

サイクル的なビジネス

マイニング業界は現在健全ですが、過去1年ほどは厳しい状況でした。まず、イーサリアムは今年初めにプルーフオブワークからプルーフオブステークへのプロトコル変更を行い、それによってイーサリアムのマイニングを行っていた人々は収益源を失いました。

そしてビットコインは熊市に突入することを決めましたが、これはビジネスにとってはまったくよくありません（特にビットコインのマイニングを行うビジネスにとっては）。2022年3月にはビットコインの価格は48,000ドルでしたが、2022年11月には16,000ドル未満になりました。

2022年には、Core Scientific（CORZ）、Riot Blockchain（RIOT）、Bitfarms（BITF）、Iris Energy（IREN）、CleanSpark（CLSK）などの上場マイニング企業の株価はそれぞれ99％、85％、91％、92％、79％下落しました。

Core Scientificは破産申請を行いました。CORZは2022年9月までに再構築から抜け出す予定であり、収益性の高い運営環境に入ることになります。

しかし、現在、マイナーは健全な利益を報告しており、特にTeraWulf（WULF）やCipherMining（CIPHER）のような安価なエネルギーにアクセスできるマイナーは、2023年第1四半期の総利益率が60％を超えています（以下参照）。

Compass Miningの記事を執筆するビットコインマイニングアナリストであるアンソニー・パワーは、マイニング企業は大丈夫だと考えています。CoinDeskに対してハーフニングを生き残るかどうか尋ねられた際、彼は「彼らは16,000ドルまでの下落を生き残ったので、もちろん生き残れる」と述べました。

「また、スポットビットコインETFの申請について考える必要があります。それが承認されれば、ビットコインにどれだけの資金が流入するか考えてみてください」とパワーは述べています。パワーは、ブラックロックなどの主要な機関がビットコインの上場投資信託（ETF）を開始するためにSECに申請していることを指しており、ETFは暗号通貨市場への小売投資家の参入に重要とされています。

パワーは後者のポイントとして、ブロックサブシディが半減し、ビットコインの米ドル価格が上昇し続ける限り、マイナーは収益を失わないと述べています。

2023年までに、公開企業はうまく回復し、事実上ビットコインの価格へのハイベータベットとして機能しています。ビットコインは2023年現在で75％上昇していますが、CORZ、RIOT、BITF、IREN、CLSKはそれぞれ1,042％、445％、307％、468％、219％上昇しています。

環境の風向き

ビットコインのマイニングはエネルギーを使用し、ビットコインの成長に伴い、エネルギー市場とビットコインのマイニングは密接に関連しています。マイニングオペレーションの入力は非常にシンプルです。ハードウェアとエネルギーのみです。良い価格でマイニングマシンとエネルギーを手に入れることができれば、利益を上げることができます。

多くの人々が、マイニングは特にテキサスなどの州でエネルギーグリッドを改善する手段であると主張しています。ビットコインはエネルギーの「最後の手段の購入者」として機能し、公益事業に予測可能な収益源を提供するとされています。ビットコインマイナーは需要応答プログラムに参加し（スーパーマーケットや病院などの他のビジネスも同様です）、発電機と送配電線の負荷を軽減するためにエネルギーグリッド運営者を支援し、電気料金を削減する代わりにエネルギー使用量を削減することに同意します。ピーク時の需要に対応するためにエネルギー使用を制限することです。

ビットコインマイナーは、エネルギープルを瞬時にオフにできるため、これに非常に適しています。これは双方にとってメリットがあるように思われ、ビットコインマイニング企業はこれをビットコインマイニングの促進のためのメリットとして指摘する傾向があります。例えば、ビットコインマイニング企業のGRIIDは、昨年12月のWinter Storm Elliotの間、需要応答を使用して東テネシー州の世帯の電力供給を維持するのに役立ちました。同社は合計32メガワットのエネルギーグリッド需要を削減しました。

GRIIDの最高戦略責任者であるハリー・スドック氏はCoinDeskに対して、「2022年と2023年のストーリーは、需要応答が効果を発揮しているということです。マイナーは長い間この利点を宣伝してきましたが、今では実績があります」と述べています。「ハッシュレートを見ればわかるように、全般的に容量が拡大していますが、電力システムへの利益は否定できません」とも述べています。

しかし、環境保護主義者は、マイナーが通常よりも無駄に多くのエネルギーを使用していると主張しており、この主張には一定の妥当性があるかもしれませんが、エネルギーの予測可能な需要は無駄にするよりも望ましいものです。

マイナーは、通常無駄になるエネルギーを使用していると主張しています。例えば、マイナーが石油・ガス生産業者と協力し、「関連ガス」（通常はフレアまたは現地で燃焼される）を回収していることを考えてみましょう。ビットコインマイナーは、天然ガスが輸送するのが費用がかかるため、石油田で作業を行い、その天然ガスを利用してビットコインをマイニングしています。これにより、温室効果ガスの排出量が削減されます。

非常に移動可能な産業

これによってビットコインマイニングの基本的な素晴らしさを示しているのは、実際にはどこでも行うことができるということです。

例えば、ケニアの農村部で行われていることを考えてみましょう。これがミクログリッド開発会社Gridlessが行っていることです。Gridlessは、元Twitter CEOのジャック・ドーシー氏の支援を受けたスタートアップで、電力供給がない人々に電気を提供しています。彼らは水力発電のミクログリッドを設置し、人々が使用しないエネルギーでビットコインをマイニングしています。

規制の側面

環境保護団体であるグリーンピースは、ビットコインマイニングを好ましく思っていません。彼らはビットコインマイニングを嫌っていることを訴えるために、ビットコインをエネルギーを必要としないようにするためのコード変更を求めて、巨大な頭蓋骨のアート作品を依頼しました。しかし、これは計画通りには機能せず、結局、コード変更は行われませんでした。ビットコインは常にプルーフオブワークのブロックチェーンネットワークであるでしょう。

グリーンピースがビットコインに与えている注目は、同様の理由で規制当局と政府からも来ています。中国は環境への影響を理由に2021年に暗号マイニングを禁止しましたが、それはほんの一瞬のことでした。また、ホワイトハウスも今年初めに出てきて、「社会に対する害」として暗号マイニング業者に対して制裁的な課税を提案しました。

そして、マサチューセッツ州の上院議員であるエリザベス・ウォーレン氏がいます。彼女は定期的にエネルギー使用量の多さから暗号通貨のマイニングを批判し、独自の「アンチ暗号通貨軍団」を作りました。彼女はまた、暗号通貨が可能にする詐欺や犯罪にも反対しており、特にフェンタニル前駆体の供給業者に焦点を当てています。

政治的な大見得を切ることはさておき、マイナーに対して国家レベルで対象となる規制はほとんど存在しません。存在するのは州レベルであり、致命的な程度ではありませんが。

「アーカンソー州は良い例です」とLuxorのコンテンツ責任者であるコリン・ハーパー氏はCoinDeskに語りました。「マイナーは他の電力消費者と同じ制約に従うよう規制されています。もちろん、ニューヨークでは化石燃料を使用するマイナーに対するモラトリアムがありますが、実際には一部の州が推し進めようとした過剰な規制は最終的に失敗しました。」

ハーパーは、テキサス州のことを指しています。テキサス州議会はビットコインマイナーの需要応答プログラムへの参加能力を制限する法案を可決しましたが、州議会で否決されました。

暗号通貨に対する規制の照準が合わさっている中で、アメリカがビットコインマイニングでの地位を失うことになるのか、CleanSparkのマイニング技術担当副社長テイラー・モーニッグ氏は逆の意見を持っています。

「私は実際にアメリカがマイニング業界での地位を増やすと思います。規制の不確実性があっても、アメリカ国内での企業の規模拡大が続いています。アメリカがビットコインとビットコインマイニングの利点を完全に理解するには時間がかかりますが、それが実現した時、さらなる拡大が見られるでしょう」と彼は述べています。

予測できない要素

マイニング業界には、予測可能な要素も多く存在します（少なくとも、論理的には）。とはいえ、予測できない要素も多く存在します。すでにビットコインの価格に触れましたが、それは予測できません。もしビットコインが1.48千ドル、148千ドル、または1.48百万ドルに達した場合、マイニング業界はどうなるのでしょうか。しかし、他にも予測できない要素がたくさんあります。

例えば、NFTに対するビットコインの回答であるOrdinalsは、主にEthereum上で作成されています。今年初めにはOrdinalsが非常に人気があり、数ヶ月間マイナーの手数料に急激な増加をもたらしました。Ordinalsによるマイナーの手数料の増加はほとんど収まりましたが、革新者がビットコインネットワークを利用する新しい方法を作り出す可能性は常にあります。これによりマイナーが提供するサービスへの新たな需要が生まれるでしょう。

マイニングはまだ若い業界であり、変化の余地があります。

編集：ベン・シラー

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