「ユーロ圏の第2四半期GDPが予想を上回り、インフレは低下しているが、エコノミストはまだ景気後退を懸念している」

ユーロ圏の第2四半期GDPは予想を上回り、インフレは低下しているが、エコノミストは景気後退を懸念している

2023年7月、ユーロ圏は市場の予想を上回る堅調なGDPデータを発表しました。新たな成長データによれば、経済活動は第2四半期に加速し、インフレは鈍化しています。しかし、経済学者たちは依然として景気後退の可能性を懸念しています。

ユーロ圏のヘッドラインインフレ率は7月に5.3%となり、6月の5.5%よりは低下しました。ただし、これはヨーロッパ中央銀行の2%の目標に比べてはるかに高い水準です。食品やエネルギー価格を除くコアインフレ率は7月も5.5%と変わりませんでした。キャピタル・エコノミクスのアンドリュー・ケニンガム氏は、「政策立案者にとっては失望かもしれない」と述べています。

過去1年間、ユーロ圏は高いインフレに直面しており、物価を抑制する試みとしてECBは連続的な利上げを実施してきました。先週、中央銀行は利上げをさらに0.25ポイント引き上げ、主要な金利を3.75%に引き上げました。

当初、インフレは主に高いエネルギーコストによって引き起こされましたが、最近の数か月間では食品価格が主な要因となっています。7月には食品、アルコール、たばこの価格が10.8%上昇しましたが、これは以前の数か月に比べて低下しています。

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ユーロ圏のGDPが予想を上回る

インフレのデータは、これまで低迷していた経済成長と共に発表されました。1四半期にはGDPが停滞していましたが、月曜日に別のデータが発表され、第2四半期に0.3%の成長があり、ロイターのアナリストの予想である0.2%を上回りました。

それにもかかわらず、キャピタル・エコノミクスのケニンガム氏は、フランスとアイルランドの第2四半期のGDP増加は一時的な要因によるものであり、経済の実際の力を誤解する可能性があると考えています。ケニンガム氏はリサーチノートで次のように追加しています：

「[フランスとアイルランドを除くと] GDPの成長率は0.04% q/q、または小数点以下1桁のゼロになるでしょう！これらの要因は今後の四半期で繰り返される可能性は低く、金融政策の引き締めの影響がますます強まっているため、ユーロ圏のGDPは年後半には縮小すると考えています。」

第2四半期には、フランスとアイルランドの経済が持ちこたえ、フランスのGDP成長率は0.5%、アイルランドの成長率は3.3%でした。しかし、INGのシニアユーロゾーンエコノミスト、バート・コライン氏は、アイルランドの成長は例外的であり、それがなければ総合的な成長は大幅に低くなっていたと指摘しています。調査データによると、経済は比較的停滞しており、今後の四半期に下方リスクがあると懸念されています。

スペインも好調で、第3四半期に0.4%の成長を経験しました。一方、同じ3か月間におけるドイツの成長は弱かったです。

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