「著名な経済学者が説明するところによれば、グレイスケールの勝利はビットコイン価格にとって良くない」ということです

According to a prominent economist, Grayscale's victory is not good for the price of Bitcoin.

Grayscaleが米国証券取引委員会（SEC）に勝利した大きなハイライトの1つは、Bitcoinの価格に与えるポジティブな影響です。しかし、著名な経済学者であるPeter Schiffは、Grayscaleの勝利が長期的にはBitcoinにとって良くない理由を説明しています。

GBTC ETFがBitcoinに対して「ベアリッシュ」

Schiffは、GBTCファンドがスポットETF（上場投資信託）になることは、フラッグシップの暗号通貨にとって「実際にベアリッシュ」となるとツイートしました。彼は、この動きがBitcoinの「取引可能な供給」を増やす可能性があると述べ、それによってGBTCが市場にBTCを売却する必要があり、取引可能な供給が増加すると指摘しています。

承認されれば、GBTCファンドの投資家はBitcoinを償還することができるようになりますが、SchiffはこれがBitcoinの価格と市場にとって悪いことであり、GBTCが市場にBTCを売却しなければならないため、取引可能な供給が増加すると強調しています。

Schiffの懸念は、GBTCがBitcoinの流通供給量の約3％を所有していると報じられているため、償還による売却が市場に大きな影響を与え、Bitcoinの価格が低下する可能性があるという点によるものです。

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ただし、他のX（以前のTwitter）ユーザーは、Grayscaleの申請と同時に他のETF申請が承認される可能性が高いと指摘しました。そのため、Grayscaleの償還によって生じる供給増加を相殺する十分な需要があるでしょう。

Grayscaleは、自社のGBTCファンドをSpot Bitcoin ETFに変換するためにSECに申請しました。しかし、規制当局はこの申請を拒否し、GrayscaleはSECに対して訴訟を提起しました。訴状では、委員会がその不承認命令で恣意的かつ不合理に行動したと主張しています。

控訴裁判所がGrayscaleに有利な判決を下した後、SECは資産管理会社の申請を再度審査する必要があります。今回はより高い承認の可能性があります。これは、Grayscaleが裁判所に対して、委員会が問題なく承認してきたBitcoin先物ETFと同じ扱いを受けるべきであると主張できたためです。

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SECの次の手順

法律専門家のJake Chervinskyも、裁判所がSECにとって「大きな恥辱」であると述べました。規制当局が取る可能性のある次の手順について、Chervinskyは4つの理論を強調しました。

まず、彼はSECが単にGrayscaleの提案を拒否する別の理由を選ぶ可能性があると信じており、それによって両者の間で別の長期的な法的闘争が生じる可能性があります。明らかに、裁判所は、委員会がGrayscaleの申請を拒否する十分な理由を提供しなかったとして、重要な市場テストのサイズが誤っていると指摘しました。

彼の2つ目の理論は、SECが裁判所の決定に従い、それを「反-ETFの立場」を放棄する口実として利用する選択肢を選ぶことです。

さらに、法律専門家は、SECが保留中のETF申請を承認する他に選択肢がないかもしれないと指摘しています。彼によれば、世界最大の資産運用会社であるBlackRockとそのCEOであるLarry Finkは、自社の申請が承認されるようにロビー活動をしているとのことです。

最後に、ChervinskyはSECの議長であるGary Genslerがこれを利用して反暗号通貨の物語を展開する可能性があると考えています。これにより、委員会が彼らの規制に従う製品を承認する意思を示すことができるということです。

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