米国裁判所、Terraform LabsのSEC訴訟却下請求を1か月以内に判決

「投資契約」という言葉が正確に何を意味するのか、およびそれがTerraUSD（UST）に適用されるかどうかは、米国証券取引委員会によるTerraform Labsの訴訟を却下する動議の木曜日の聴聞会の中心となった。

「SECは、1つの単語に意味があることを望んでいます。彼らは「契約」という言葉を削除したい」と、Terraformを代表するDentons法律事務所の弁護士であるDouglas Henkinは主張した。

弁護側の主張の一部は、USTに契約がなく、実用的な用途として設計されたものであり、投資としてではなく、他のトークン発行者が自分たちの暗号資産が証券でないことを主張するのと同様の主張をした。

木曜日の聴聞会の前に、当初2:00 p.m. ETに予定されていたが、後に7:00 p.m. ETに変更された、Terraformの法的チームはいくつかの追加文書を提出し、火曜日にBinance.USに対する一時差し止め命令を求めるSECの動議について議論するために開催された聴聞会のテキストを含めた。

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アンカープロトコルでUSTをステーキングする人もいるかもしれないが、トークン自体は可能な他の用途があるために証券とは見なされないべきだと、弁護側は主張した。

「設計上…ドルに1対1でペッグされ、変動しないように設計されています」とHenkinは言います。「それは商業用途です…それは消費用途です。」

証券であるかどうかの分析は、消費用途が可能であるかどうかを考慮に入れます、とSECのDevon Starenは述べました。

USTトークンに対する投資家の期待と経済的現実が、SECが証券違反を主張した理由です。

「正式な契約が必要であるとは考えていません」と彼女は言いました。

SECは、Terraform Labsおよび創設者のDo KwonがTerraUSDプロジェクトで投資家を誤導し、TerraformのAnchor ProtocolおよびLUNAトークンが証券であると主張し、今年の初めにTerraform Labsを訴えました。

4月に、Terraformは、SECが会社またはKwonのどちらにも管轄権を主張していないと主張し、行政手続き法と重要な問題の原則に関連する紛争を引き起こし、この訴訟を却下するよう求めました。

米国南部地区連邦裁判所のシニア判事であるJed Rakoffは、SECが機関を監督する法律を起草する際に、議会がSECに幅広い規制権限を与えることを意図していたかどうかを問いました。

HenkinはUSTをビットコインにたとえ、他の資産とは異なり、USTはLUNAトークンを通じて分散化されたグループによって制御されていると述べました。

「元のアルゴリズムはTFLによってコーディングされたことは真実ですが、それからコミュニティに引き渡されました」とHenkinは言いました。

Henkinと判事は、オレンジ園の比較をいくつか戻り、Howey Testの中心となる最高裁判所の判決を使用して、USTとそれが現在使用されている方法または使用される可能性のある方法との架空の類似点を探しました。

Terraformの弁護士はまた、最近の最高裁判所のWest Virginia vs. Environmental Protection Agencyの判決を指摘し、EPA（および他の連邦機関）が従来の範囲から外れた場合は議会が任意の主要な措置を承認する必要があると述べました。

しかし、Starenは、その決定が「機関が特別な新しい規則を制定するのを防ぐ」と述べ、SECが既存の法律を施行しているだけだと述べました。

聴聞会の終わり近くに、SECは、トークン自体ではなく、トークンが支援する広範なエコシステムが、その分析を支えていると強調しました。

SECのStarenは、Mirror Protocolの資産に言及し、規制当局が資産自体が証券ベースのスワップであるとは主張していないが、関与する取引がそうであると述べました。彼女は、閉会の挨拶でその感情を広げました。

「これらの暗号資産自体は投資契約ではありません」とStarenは言いました。「LUNA自体はただのコードです。」

Judge Rakoffは、7月14日までに動議を却下する判決を発表すると述べました。

Sam Reynoldsによる編集。

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