「仮想通貨トレーダー、約50億ドルのビットコインとイーサリアムのオプション満期に備える」

Virtual currency traders prepare for the expiration of approximately $5 billion worth of Bitcoin and Ethereum options.

• 金曜日、Deribitで11.7万BTCオプション契約と110万ETHオプション契約が満期となります。
• BTCおよびETHの最大の痛みレベルはそれぞれ26,500ドルと1,650ドルです。
• トレーダーは満期前に価格が安定することを期待しています。

金曜日のUTC時間08:00に、主要な暗号通貨オプション取引所Deribitで、4.8十億ドルの名目価値を持つ、合計1217万ビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）オプション契約が満期となります。

全体の約10％、すなわち11.7万契約がビットコインに関連しており、残りはイーサリアムオプションです。Deribitでは、1つのオプション契約が1BTCと1ETHを表します。オプションは、将来のある日に、あらかじめ決められた価格で基になる資産を買ったり売ったりする権利を購入者に与える派生商品です。

これらの派生商品契約の価値は、週の終わりまでの上位2つの暗号通貨の取引状況によって価値が決まります。

経験豊富なトレーダーと個人投資家の両方が、月次および四半期のオプション満期を追跡しています。これは、決済前後の市場に影響を与える傾向があるためです。

• 「ステーキング方法：初めて始めるときの7つの戦略」
• 「イーサリアムの創始者であるビタリック・ブテリンが、ネットワークの課題を明らかにする」
• 「テラクラシックは再びドルにペッグされたUSTCの計画を立てていますか？」

「四半期満期は通常、ボリュームと価値の面で最も重要です。例えば、昨年6月は54億ドル、3月は52億ドルの満期がありました。現在の四半期は2023年の前の四半期と同様です」と、Deribitの最高商業責任者であるLuuk Strijers氏はCoinDeskに語りました。

「この9月には、30億ドルのBTCオプションと18億ドルのETHオプションが満期となり、最大の痛みレベルは現在の価格レベルに近いです」とStrijers氏は付け加えました。

ビットコインとイーサリアムの9月満期オプションの最大の痛みはそれぞれ26,500ドルと1,650ドルです。現時点では、ビットコインとイーサリアムの価格はそれぞれ26,100ドルと1,580ドルです。

最大の痛みとは、オプションの買い手が最も損失を被る水準のことです。この理論では、オプションの売り手は満期に向けて価格を最大の痛みポイントの近くに固定し、買い手に最大の苦痛を与えるために基になる資産を現物/先物市場で売買します。

四半期の決済の重要な要素は、市場メーカーや注文簿で流動性を創造する役割を担う主体のヘッジ活動です。

市場メーカーは、ガンマの露出をヘッジし、満期に近づくにつれて基になる資産を積極的に売買して市場ニュートラルのポジションを維持するために、現物市場で低く買い高く売ることで価格の変動を抑制します。ガンマとは、オプションの価格が基になる資産の価格変動に対する感応性であるデルタの変化率を指します。

市場メーカーのガンマの露出が正の場合、彼らは現物市場で「安く買って高く売る」ことによって価格の変動を抑制します。一方、ガンマの露出が負の場合、彼らは高く買って安く売ることで価格の変動を増大させます。

ストライヤーズ氏は、イベントに向けての市場の大幅な変動を予測していません。

「先月、9月の満期のガンマは時間の経過とともに徐々に増加し、安定した市場を見ました。トレーダー間でガンマの均等な分布の影響があった場合、これらの日々に比べてはるかに大きな変動が生じたでしょう。したがって、来週の市場の大きな動きは予想していません」とStrijers氏は述べました。

Options Insightsの創設者であるImran Lakhaによると、イーサリアムのディーラーは主に1,650ドルから1,700ドルの近くでロングガンマのポジションを保持しており、これらの水準は満期前に接着剤のような役割を果たす可能性があります。

暗号資産管理会社BlofinのボラティリティトレーダーであるGriffin Ardern氏は、ビットコインでも同様の状況だと述べています。

「価格の安定化の可能性は非常に高いです。9月29日に満期となるオプションはガンマが非常に大きくなるため、価格に強力な引き寄せが生じます」とArdern氏は述べました。

「金曜日の四半期決済価格は、BTCに対して26,000ドルから27,000ドル、ETHに対して1,500ドルまたは1,650ドルのピークガンマ露出水準に近いと考えられます」とArdern氏は付け加えました。

オリバー・ナイトによる編集。

We will continue to update Kocoo; if you have any questions or suggestions, please contact us!